投资最重要的事:一本股神巴菲特读了两遍的书

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译自:The most important thing illuminated:uncommon sense for the thoughtful investor

其他题名:一本股神巴菲特读了两遍的书 1本股神巴菲特读了2遍的书

作者:霍华.马克斯(Howard Marks)著;苏鹏元译

出版年:2017

出版社:商业周刊

出版地:[台北市]

集丛名:金商道

格式:EPUB 流式

ISBN:9789869422642

● 本書因出版社限制不提供朗讀功能

巴菲特:这本书,我读了两遍!
华尔街日报:他的备忘录,媲美波克夏的股东大会。
价值投资者必读经典—霍华•马克斯20项投资法则
 
传奇大师精炼投资最重要的事,加值4位顶尖投资专家评注笔记,无论入门者或是老手,都能从大师洞见中找出自己的致胜方法!
 
在美国投资界与巴菲特齐名的霍华.马克斯,其所联合创办的橡树资本成立时间超过二十年,管理资产规模已达千亿美元,其长期绩效表现更是惊人,二十八年来(包含六位创办人任职TCW时期)平均复合报酬率高达一九%(同期美股标准普尔五百指数表现只有一○‧一%,MSCI全球指数只有四‧九%)。也就是说,如果在二十八年前将一百万交给橡树资本管理,现在已拥有一亿七千万。
 
霍华.马克斯从不吝于和市场分享其投资洞见,持续以「投资备忘录」与客户及所有投资人沟通。橡树备忘录受到美国投资界高度重视,地位等于巴菲特波克夏每年股东大会,连巴菲特本人也罕见背书:「只要在邮件信箱里看到霍华.马克斯的投资备忘录,我会马上打开与阅读!」
 
《投资最重要的事》一书公开「橡树资本持续拥有打败大盘的卓越表现」的答案。霍华.马克斯浓缩历年备忘录及价值投资心得,总结为二十项原则,包涵著名的「第二层思考」、价格与价值的关系、耐心等待机会、避开投资陷阱、对抗情绪带来的负面影响……含括所有价值投资者的关键面向,处处都是洞见与启发。
 
【学习第二层思考】
第一层思考简单、肤浅,几乎人人做得到;
第二层思考则比较深入、复杂,而且迂回。
掌握第二层思考、打败市场的关键是高度的洞察力。
 
【注意景气循环】
我们相信以下两个概念:
法则1:多数事物都有周期。
法则2:在其他人忘记法则1时,就是产生获利和亏损的最大机会。
 
【在泡沫中避免亏损】
在这种关键时刻要拒绝投资:
贪婪和人性偏误造成利多消息广泛宣传,使股价受到高估;
或是利空消息被忽视时。
 
本书旧版上市已成为投资者人手一本的案头书,新版加值收录四位投资名家克里斯多夫‧戴维斯、乔尔‧葛林布莱特、保罗‧乔森、赛斯‧卡拉曼评注,以及作者新的洞察。华尔街「投资大师中的大师」布鲁斯‧葛林瓦德做序盛赞:「《投资最重要的事升级版》是集当代五位最佳投资思想家大成的作品。」这本汇集当世投资智慧精华的书,就是霍华.马克斯献给投资人最慷慨的礼物。
 
◎本书特色
 
1. 股神巴菲特也读两遍的投资宝典!
巴菲特开邮件信箱必看他的投资备忘录、约翰‧伯格盛赞「想避开投资陷阱必读」——公认投资大师霍华.马克斯四十多年淬练的投资智慧,全世界的投资人,从新手到骨灰级投资者,补脑必读!
 
2. 教你「第二层思考」,精准评估市场机会和风险
市场混沌诡谲、景气一片迷雾,根据眼前的资讯判断,永远只落于人后,赢家必须有比表象更加深入的「第二层思考」,霍华.马克斯教你:「想到别人没想过的事情,看到他们错过的东西,拥有他们没有的洞见,然后用不同的方式对应」。
 
3. 新版增加一章及四位名家评注笔记!
新版扩充第二十章「合理预期」主题,且罕见加入四位知名投资专家学者评注,作者本人也加入解说,集五位最佳投资思想家大成,内容更丰富、面向更多元,读者更能从真知灼见中获取大师的智慧。
 
4. 与大师对话,写出每个人的投资致胜方法
每位读者都能不仅能用心捧读、亲身体会,更能参与投资名家临场讨论,在页面上加上自己的心得,自然能形成专属个人的一套投资模式,让本书变成你自己的投资致胜宝典。
 
◎名人推荐
华伦‧巴菲特(波克夏海瑟威董事长暨执行长)
布鲁斯‧葛林瓦德(华尔街大师中的大师)
约翰‧伯格(先锋集团创办人暨执行长)
谢剑平(台湾科技大学财务金融所教授、前中华电信财务长)
雷浩斯(价值投资者、财经作家)
财报狗(台湾最大的基本面资讯平台与社群)
 
「如果你是价值投资新手,看这本书可能不会有太深刻的感触,但当你踏入价值投资的旅程一段时间后,你会发现他早就对旅途上的问题做出说明。如果你是价值投资老手,会发现他对你曾百思不解的问题做出清楚地整理、厘清问题的盲点,你只能赞叹他的理性逻辑。《投资最重要的事》足以成为价值投资哲学类的标准教科书,每个人都该修这堂课。」─雷浩斯,价值投资者、财经作家
 
「只要在邮件信箱里看到霍华‧马克斯的投资备忘录,我会马上打开与阅读。我总是会从中学到一些事情,他的书我读了两遍。」─华伦‧巴菲特(Warren Buffett)波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)董事长暨执行长
 
「投资书籍中,很少有像马克斯《投资最重要的事》一样树立著高标准,这本书充满机智、风趣,而且扣紧历史观点。如果你想避开投资陷阱,这是必读的作品。」─约翰‧伯格(John C. Bogle)先锋集团(The Vanguard Group)创办人暨执行长
 
「每个人都引颈期盼华伦‧巴菲特每年给股东的信,某些华尔街投资人则对霍华‧马克斯的文章有同样高的期待。」─彼得‧拉特曼(Peter Lattman)《华尔街日报》(Wall Street Journal)
 
「霍华‧马克斯的投资备忘录中有着基本真理和独到见解,定期收到的人都热切期待。现在,这位伟大的投资人要把智慧和经验分享给大家。《投资最重要的事》就是马克斯富含深刻见解的投资哲学与经过时间考验的投资方法,这是每个投资人都必读的书。」
─赛斯‧卡拉曼(Seth A. Klarman)美国避险基金包波斯特集团(The Baupost Group)董事长

作者简介
 
霍华.马克斯 Howard Marks
 
橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)董事长暨共同创办人。橡树资本管理公司总部在洛杉矶,已在纽交所上市。截至2016年底,旗下管理资产逾1,000亿美元。
 
霍华.马克是与华伦.巴菲特、查理.蒙格齐名的投资专家,自上世纪90年代至今,他写给客户的「投资备忘录」是业界瞩目的焦点,其洞察力和「第二层思考」投资哲学备受推崇。
 
评注者简介
 
克里斯多夫‧戴维斯 Christopher C. Davis
 
著名基金经理人,服务于戴维斯投资顾问公司(Davis Advisors),以奉行价值投资及进行严格的行业筛选著称。
 
乔尔‧葛林布莱特 Joel Greenblatt
 
哥谭(Gotham Capital)资本公司创办人,著有投资畅销书《超越大盘的获利公式:葛林布莱特的神奇法则》(The Little Book That Still Beats the Market),其以对非理性投资行为的敏锐洞察而大获成功。
 
保罗‧乔森 Paul Johnson
 
哥伦比亚大学商学院副教授,善于将市场智慧融入他的证券分析和价值投资课程。
 
赛斯‧卡拉曼 Seth A. Klarman
 
包普斯特集团(Baupost Group)总裁,著有投资经典《安全边际》(Margin of Safety)。
 
译者简介
 
苏鹏元
 
清华大学经济系硕士,曾为《天下杂志》出版部资深编辑、《新新闻》资深记者、《商业周刊》研究员。股龄15年,编辑过多本商管书、股票书,希望能借由选书、编辑、翻译,帮助更多好书出版。
 
欢迎指教:h9437@yahoo.com.tw

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  • 评注者简介
  • 阅读说明
  • 写在前面.投资最重要的事
  • 第1章 学习第二层思考
  • 第2章 了解效率市场与局限
  • 第3章 准确估计实质价值
  • 第4章 找出价格与价值的关系
  • 第5章 理解风险
  • 第6章 确认风险
  • 第7章 控制风险
  • 第8章 注意景气循环
  • 第9章 意识到钟摆效应
  • 第10章 对抗情绪带来的负面影响
  • 第11章 反向投资
  • 第12章 找出便宜标的
  • 第13章 耐心等待时机
  • 第14章 认清预测的局限
  • 第15章 察觉所在的景气位置
  • 第16章 认识运气扮演的角色
  • 第17章 采取防御型投资策略
  • 第18章 避开投资陷阱
  • 第19章 增加价值
  • 第20章 合理预期
  • 第21章 把所有重要的事做好
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