投资超级英雄进化论:看顶尖投资家如何追求报酬、管理风险, 勇闯打败大盘之路

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译自:Capital ideas evolving

其他题名:看顶尖投资家如何追求报酬、管理风险, 勇闯打败大盘之路 看顶尖投资家如何追求报酬管理风险勇闯打败大盘之路

作者:彼得.伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)著;陈仪译

出版年:2020

出版社:城邦商业周刊出版发行 联合发行总经销

出版地:台北市 [新北市]

格式:EPUB 流式繁簡轉換

ISBN:9789865519056

一本书,告诉你:
「史上最懂如何投资赚钱的人」怎么想、怎么做!
华尔街的知识简史×群侠列传
 
财务理论及实务的演化地图
投资人、专业投资机构、金融保险界必读
 
「这本通俗易懂的好书将成为一个真实年代的权威编年史,且没有一本书能出其右。」——约翰.柏格(先锋集团创办人)」
 
「风险管理」成为投资最重要的主题、也是最难攀过的山巅,不过是二十世纪五○年代的事。但自此以后,财务界深具冒险雄心且脑力超群之士,莫不追求风险的掌握,而各自进行决策模型的理论研究。在此之下,在学院里,财务金融与财务工程的理论勃兴,今日金融市场普遍接受的风险衡量、分散投资和个人难以击败市场等观念皆由此而衍生。在学术高塔中的研究者甚至投身实务界,在华尔街各自施展拳脚,以各种积极投资管理方式,希冀求取超越市场的报酬。
 
这就是彼得.伯恩斯坦写下《投资超级英雄进化论》的历史背景。
 
在华尔街地位崇隆、兼有投资哲学家及金融史学家之誉的伯恩斯坦,和多位钻研风险的学界先驱或业界名人交情匪浅,他亲至研究室访谈,细数财务理论是如何落实、经过实务的淬炼下对原先理论的革新,又在竞争激烈的市场环境里如达尔文演化论般不断进化、调整,使旧有理论不断衍生出新面貌,也牵动金融市场蓬勃的发展,吸引投资人竞相投入,追逐获利。在书中,读者可以近距离看到这些改变投资界生态的巨人的思维逻辑和投资策略,包括:
 
★投资组合理论变成复杂电脑游戏
哈利.马可维兹自1952年以「投资组合理论」(建构分散的投资组合使风险与报酬得失得以平衡)开启各种投资革命之后,在电脑程式盛行的现在,以电脑模拟不同种类投资人对市场的参与,尽量贴近现实情况,他说:「好像建构一个小小世界」。
 
★资本资产订价模型成为投资行动准则
比尔.夏普1964年提出资本资产订价模型(CAPM)后。驱使机构投资人在资产配置和排列资产配置决策的顺序有激烈的改变;同时也影响投资人评断主动或被动投资,选择积极型投资经理人及对抗投资组合所引含风险的方式。
 
★选择权定价模型催生变革与动态变化
1970年代费雪.布莱克、麦伦.休斯、罗伯.默顿提出选择权定价模型后,大量衍生的产品、策略和革新也出现爆发性的成长,衍生性金融工具让风险分享的机会大幅度扩增、促使交易成本下降,也降低资讯与代理成本。
 
★财务理论关照行为层面
1960年代中期丹尼尔.康纳曼和阿莫斯.特沃斯基合作研究人类「不理性」选择,无心插柳地开启行为财务学,理查.塞勒的过度反应研究,罗伯.席勒的非理性繁荣、泡沫理论等,又将纯经济导向的财务理论导入行为层面。这些学者各自获得获诺贝尔奖荣衔,也让投资人体认到市场缺乏效率之所在。
 
★机构投资者的傲人成就
以柏克莱全球投资管理公司(BGI)、耶鲁大学捐赠基金、英国石油艾默可公司(BP-AMOCO)、太平洋投资管理公司(PIMCO)、高盛……等案例,阐明近20世纪末至21世纪初金融市场投资思潮的持续演进状况。
 
伯恩斯坦以行云流水的笔法,描绘出这些勇于面对不确定因素的当代顶尖金融家,诠释了各种重要财务理论的精义,不用数学公式,少了冰冷感与距离感,读者会对当代金融的变革流程有更进一步的认识,更了解投资的复杂性及不确定性。正如《大脑炼金术》作者杰森.兹威格所赞誉:「没人比伯恩斯坦更了解华尔街的知识史,这使他成为我们走向未来最好、最英明的向导。他是唯一能够写就此书的人,感谢上帝他写了。」细数的投资市场英雄、观照财务理论与实务的演化,会让我们了解「过去」与「现在」,进而在「未来」掌握击败市场的胜算。
 
本书特色
 
1. 当代财务学经典,继《风险之书》又一力作
《风险之书》诉说历来数学天才把风险变成机会的冒险历程,《投资超级英雄进化论》则聚焦于20世纪末、21世纪初的研究投资报酬的学者及投资机构的事蹟。一本书见证金融市场投资思潮的持续演进,进而深化财务理论的理解及运用,堪称专业投资者不可错过的经典。
 
2.当财务理论遇见投资实务,好用吗?怎么用?
投资人最想知道的事:财务金融的理论典范如何落实于投资行为,各理论模型该如何灵活运用,又受到哪些质疑与反诘?伯恩斯坦侧写出最清晰的基础概念、最有说服力的案例,一解疑惑。
 
3.兼善理论与叙事的大师之作
金融史学家伯恩斯坦亲访金融大师,诸如,保罗.萨缪尔森、罗伯.默顿、罗伯.席勒、比尔.夏普、哈利.马科维兹、麦隆.休斯、大卫.史云生……写人物生平、写基础观念、写理论更新、写批评反思,信手拈来让人惊艳,读来趣味盎然。
 
各界名家推荐
 
约翰.柏格(先锋集团创办人)
杰森.兹威格(《大脑炼金术》作者)
穆罕默德.伊尔艾朗(太平洋投资管理公司PIMCO前首席执行长兼联合首席投资长)
艾罗伊.迪姆森(伦敦商学院投资管理BGI教授)
安迪‧帕洛德(哈佛商学院财务学教授)
琳达‧史壮(福特基金会前副总裁兼首席投资长)
绿角(财经作家)
韩传祥(清华大学计量财务金融系与数学系合聘副教授/清华大学金融科技与区块链学分学程主任/台湾金融工程师暨操盘手协会理事长)
财报狗(台湾最大的基本面资讯平台与社群)
 
「这本通俗易懂的好书将成为一个真实年代的权威编年史,且没有一本书能出其右。」——约翰.柏格(先锋集团创办人)
 
「没人比伯恩斯坦更了解华尔街的知识史,这使他成为我们走向未来最好、最英明的向导。他是唯一能够写就此书的人,感谢上帝他写了。」——杰森.兹威格(《大脑炼金术》作者)
 
「伯恩斯坦的又一本必读书!这本写得好且发人深省的书提供了宝贵的见解,说明了关键金融理论如何从象牙塔的公式演变为投资组合经理人的获利应用。本书肯定会引起读者的浓厚兴趣,无疑会影响广泛的国际金融参与者。」——穆罕默德.伊尔艾朗(太平洋投资管理公司PIMCO)前首席执行长兼联合首席投资长)

作者简介
 
彼得.伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)
 
投资哲学家、金融史学家、经济学家与教育家
 
彼得.伯恩斯坦曾以优异成绩取得哈佛经济学院学士学位,获选美国大学优等生荣誉学会会员。1951年在威廉斯学院讲授经济学,并于商业银行体系工作五年后,在知名投资咨询公司担任执行长,为散户与机构投资组合管理数十亿美元的资金。1973年离职时,管理资金规模成长达到十倍以上,之后创办彼得.伯恩斯坦公司(Peter L. Bernstein, Inc.)。发行《经济学与资产组合策略》(Economics & Portfolio Strategy)双月刊,执笔分析资本市场的最新动态。
 
出版过十本财经书籍。其中,《风险之书》曾获选为1996年最具洞察力的管理类书籍,荣获布兹奖,1998年因为对风险与保险研究的杰出贡献获颁凯尔普/赖特纪念奖,全球销量逾50万本。《投资革命》(Capital Ideas)和《投资超级英雄进化论》二书主题为财务理论如何从学术象牙塔延伸到华尔街与世界各地金融中心的开创旅程,为财务学的经典之作。
 
彼得.伯恩斯坦已于2009年与世长辞,享年90岁。
 
相关著作:《风险之书:看人类如何探索、衡量,进而战胜风险》
 
译者简介
 
陈仪
 
目前为专业投资公司高阶主管,曾任投信基金经理人,实务经验丰富。译作有《大债危机》、《掌握市场周期》、《物联网革命》、《索罗斯金融炼金术》(中文新译版)、《大查帐》及《资本主义:金钱、道德与市场》等,译著甚丰。

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