私募帝国:彭博社记者解密!一窥掌控全球金融命脉的投资巨头真实面貌

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译自:The new tycoons:inside the trillion dollar private equity industry that owns everything

其他题名:彭博社记者解密!一窥掌控全球金融命脉的投资巨头真实面貌 彭博社记者解密一窥掌控全球金融命脉的投资巨头真实面貌 揭开富人野蛮金钱游戏的神祕面纱

作者:杰森.凯利(Jason Kelly)著;唐京燕译

出版年:2023[民112]

出版社:乐金文化

出版地:台北市

格式:EPUB 流式

ISBN:9786267079973

EISBN:9786267321010 EPUB

★ 天底下没有白吃的午餐,却有不用自掏腰包的投资? ★
★ 是骗局?抑或富人专属的金钱游戏? ★
★ 生活中无处不在的金融势力,资深记者独家揭露祕密真相 ★
  「私募股权基金」一词,对你来说或许相当陌生。
  他们付出极少的初始资金,借由募资、财务杠杆,
  却能够恣意的在全球各地发起巨额的并购和投资。
  像是达美乐、汉堡王、玩具反斗城、希尔顿饭店,
  你耳熟能详的企业,都曾被这神祕集团暗中操纵。
  私募股权基金巨头掌握了全球的金融命脉。
  有人赞他们是天使;也有人咒他们是秃鹰。
  他们的触角遍及世界、影响范围无所不包。
  究竟是场骗局?还是专属富人的金钱游戏?
  就在你我未曾注意到的阴暗角落,一股庞大的力量已然悄悄成形,攫取全球金融命脉。
  让专业的财经记者,带你一探这个低调、不为人所知,但坐拥巨富的金融帝国……

  ◎ 悄然滋长、不为人知的金融帝国
  凯雷集团(The Carlyle Group)、科尔伯格-克拉维斯集团(Kohlberg Kravis Roberts & Co., 简称KKR集团)、贝恩资本(Bain Capital)、德州太平洋集团(Texas Pacific Group, 简称TPG集团)、黑石集团(The Blackstone Group)……,这些名字想必对你来说很陌生,但它们都是全球顶尖的私募股权基金,这些神祕的集团,拥有无数的财富与庞大的金融势力。

  玩具反斗城、汉堡王、希尔顿酒店、Dunkin’ Donuts……,这些企业你一定耳熟能详,它们都有一个共同点:正在,或曾经为私募股权基金所掌控,并介入它们的经营管理。

  私募基金所拥有的公司,曾贡献了接近美国GDP总额的十分之一;每二十名美国的劳工中,就有一人在与私募基金相关的企业中工作,由此可见私募基金产业规模之庞大、影响之广泛。相对于如此巨大的影响力与财力,它长期保持低调,默默的在黑暗的角落滋长,最终一跃而上,主宰了世界经济的舞台,攫取了全球金融的命脉。本书独家带领读者进入该产业的重重帷幕,深入了解这个庞大却不为人所知的金融帝国。

  ◎ 横行世界、纵横四海的私募股权巨头
  世界最顶尖的私募股权巨头,共同构成这个庞大的帝国,包括:凯雷集团、KKR集团、贝恩资本、TPG集团,以及黑石集团等。

  凯雷集团根植于华府、军火工业的投资是他们的独门功夫,深厚广泛且绵密的政商网络是他们得以壮大的关键。老布希总统与宾.拉登家族都曾是他们的座上宾。创办人大卫.鲁宾斯坦热衷慈善事业,捐赠了一半他庞大的财富。

  KKR集团总部盘踞纽约,分支横跨美国驻足加州,是本书中最老牌的私募股权巨头。创办人亨利.克拉维斯与乔治.罗伯茨表兄弟同心,合作无间。他们偏好大型交易,曾三度创下史上规模最大的纪录。金顶电池与OREO饼干都曾被他们纳入麾下。

  贝恩资本的总部伫立于波士顿。与业界其他公司较为不同,他们收购企业后往往愿意留任原有的管理阶层,并长期协助其改善营运状况,收购达美乐披萨就是他们的经典代表作。创办人米特.罗姆尼后来参选总统,也是使隐而未显的私募基金产业浮上台面的关键因素之一。

  TPG集团偏处旧金山,他们专注于企业的并购与重整,史上规模最大的德州电力公司收购案,是他们的成名之役,汉堡王更是他们掌中的傀儡君主。创办人大卫.邦德曼将其独特风险偏好,深深刻划在整个集团的灵魂之中,使他们带有特立独行的气质。

  黑石集团立足纽约曼哈顿,他们前瞻且多元化的经营策略与专业的金融咨询服务,让他们能够成为产业界中的王者,他们是私募股权产业中最成功、且影响力最大的。创办人施瓦茨曼以豪奢的作风著称,在自家投资的希尔顿饭店举办酒宴是家常便饭。

  这些私募巨头,各有其经营、投资的风格,亦有其独特的风险偏好与获利方式,他们将自己创办的公司,一斧一凿打造成与自己相映成趣的模样。书中对这些巨头们,有更多更深刻入里的描述。

  ◎ 你的钱不只是你的钱,你也可能是股东之一!
  私募基金产业所掌握的资金规模,动辄以兆亿计,这么多的钱从哪里来?
  你的钱可能也在这股巨大的金钱洪流中发挥涓滴之力!

  私募基金绝大部分的金额,都是募集所得。不同于股票,他们向特定的对象募资,其中包括:创投、避险基金以及专门收购企业的收购基金;各个国家的主权基金、公家的退休基金等,都是这股兆亿金流的其中一部分。你的退休金和税金,可能也在你浑然不觉时投注其中。私募基金获得这些资金挹注后,再行借贷,大玩财务杠杆,使资金规模更进一步扩大。

  私募基金的运作,主要分为四个阶段:募资、投资、管理、退出。

  在取得庞大的资金后,私募基金的下一步就是寻找投资标的。这些私募基金公司,拥有完整的研究团队以及专业的经理人,能深入了解产业现况,并评估一间公司是否值得投资,因此可以找到具高成长潜力、值得投资的公司。在收购这些公司后,私募巨头们会派出专业经理人介入公司的营运与管理,以求能使公司获利成长并挂牌上市,最后售出以获得报酬分润。

  然而,介入经营管理未必能顺利使公司的潜力兑现,也可能失利而遭逢大量损失。私募基金产业预期所能获得的报酬其高无比,风险也相对巨大。但私募巨头们往往能履险如夷,自有其独到的投资眼光、风险控管以及获利模式,才能造就这个庞大的金融帝国。

  为了要扩张这个帝国,产业中的西装笔挺的菁英们不停的募集资金,不停的购买企业,永不止息。就连远在台湾的企业也在其狩猎范围中,日月光(最终破局)与东森皆曾名列于凯雷集团的并购名单当中。由此可见这个帝国所掌控的疆界与影响力无远弗届。在本书中,你将能看到自己的钱,在帝国的扩张之中扮演什么角色,以及这些私募菁英与巨头们,如何透过各种巧妙的操作,得到巨额利润。

  ◎ 富人金钱游戏的幕后,私募帝国的真实面貌
  私募股权基金手握巨额资金,交易遍及世界,投资范围领域广泛。然而他们带来的争议,也与他们的投资一样散布四处。

  私募股权基金最常见的获利手段:并购、管理、售出,使他们臭名昭著。他们在介入公司经营后,往往为了节省成本、提高效率而关闭工厂、裁撤员工,此举招致外界的诟病。在收购企业时,工会或员工也往往因为忧心失去工作机会而反对被收购。这导致了双方的对立,有时也对交易或经营形成阻碍。

  纳税问题则是私募股权基金的另外一大争议。私募基金的收入,主要来自管理费以及售出并购企业后的收益分成。这种收益分成将80%分配给投资者,20%给予私募基金,称为「附带权益」(类似绩效奖金,可能以现金或股权的形式获得)。这样的「附带权益」在法律上被视为「投资收入」,而非所得税。因此只需要缴纳15%的税额,而非个人所得税的35%,其间巨大的差异,在许多人眼中也成为了税务制度上的漏洞,更是体现社会贫富差距不均的象征。

  私募基金的管理费收费更是争议的引爆点。私募基金往往许诺投资者高于股票或债券的报酬率,以吸引资金投资,同时也会收取高额的管理费。这引发了教师退休基金等机构投资者的不满,最终引发了一系列的冲突与交锋,最终迫使私募基金公司降低管理费。

  这些争议都隐藏在私募帝国的暗角,为帝国豪奢壮丽的外表蒙上一层阴影。

  本书作者杰森.凯利(Jason Kelly)为《彭博商业周刊》(Bloomberg Businessweek)的资深记者,长年追踪私募股权产业动态,亲身深入产业内幕,也曾实际接触、访问过产业中各集团的创始者与领导人物。他带来详实的第一手观察,为这个实际掌控著全球金融的神祕产业,谱下波澜壮阔的长篇史诗。

专业推荐

  杰森.凯利钜细靡遗的报导了私募股权行业在繁荣和萧条期间的情况。这部生动的作品,为读者提供了该行业历史中最有趣和最痛苦岁月的鸟瞰图,具有高度可读性和娱乐性。──乔许.勒纳(Josh Lerner),哈佛商学院投资银行学讲座教授、私人资本研究所所长

  私募股权行业在几十年前相对默默无闻,如今成为美国企业界的主要参与者。杰森.凯利的作品对此一转变有引人入胜的描述。任何人想了解创造这个万亿美元产业的个人与他们所做的决定,这部作品是他们的必读之作。《私募帝国》非常精彩,从第一页到最后一页都提供了丰富的资讯。──詹姆斯.巴思(James R. Barth),奥本大学(Auburn University)金融学者、米尔肯研究所(Milken Institute)高级金融研究员

  在《私募帝国》中,杰森.凯利深入剖析了当今的私募股权行业。他出色的描述了许多主要私募股权公司的迷人历史和战略。──史蒂芬.卡普兰(Steven N. Kaplan),芝加哥大学布斯商学院教授、美国国家经济研究局研究员

  杰森.凯利的作品深入探讨了私募股权的幕后情况,描述其业务及影响。由于他获得了无与伦比的机会,得以与私募股权领袖接触,因此这本书具有私募股权专业人士和普通读者都能欣赏的见解。当人们想了解这个行业的真实面貌时,这本著作对此一重要行业及其在我们生活中遍及全球的影响力,提供了通俗易懂和透澈的解释。──保罗.沙耶(Paul Schaye),栗丘合伙人有限责任公司(Chestnut Hill Partners, LLC)常务董事

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作者简介

杰森.凯利(Jason Kelly)

  彭博新闻社驻纽约的记者,毕业于乔治城大学。其新闻生涯始于《亚特兰大宪法报》与《亚特兰大商业纪事报》。他专门研究全球私募股权行业,并经常为彭博电视和《彭博商业周刊》(Bloomberg Businessweek)撰稿。在彭博工作的十年中,凯利还关注科技行业,并撰写了「卡崔娜飓风」、「阿富汗战争」等专题文章。对彭博电视台与《彭博商业周刊》来说,他都是一位高产的作家。在加入彭博社之前,他是《数位南方》(Digitalsouth)杂志的主编,该杂志专注于东南部和德州的技术和金融。

译者简介

唐京燕

  专职译者,译作有《私募帝国:彭博社记者解密!一窥掌控全球金融命脉的投资巨头真实面貌》《投行人生》《并购之王》等。
  • 书封
  • 目录
  • 《私募帝国》中出现的私募巨头简介
  • 《私募帝国》中涉及的行业术语
  • 前言:掌控全球金融命脉的巨头们
  • CHAPTER 1 帝国的基础──私募基金募资之道
  • 私募巨头传说 宰制华盛顿的军火之王──凯雷集团
  • CHAPTER 2 帝国的崛起──以债养债,拓展资金规模的财务杠杆
  • CHAPTER 3 帝国的扩张──KKR集团并购达乐
  • 私募巨头传说 扎根纽约的私募始祖──KKR集团
  • CHAPTER 4 帝国的统治手段──介入被并购企业的经营管理
  • 私募巨头传说 翱翔旧金山的独行侠──TPG集团
  • CHAPTER 5 帝国的异议者──反对私募基金收购企业的工会
  • CHAPTER 6 帝国的获利祕辛──资本重组、股息分红、高额管理费与业务扩张
  • CHAPTER 7 帝国与联邦的冲突──私募基金的纳税问题
  • 私募巨头传说 傲立曼哈顿的先驱──黑石集团
  • CHAPTER 8 帝国的未来──私募基金的公开募股之路
  • 后记
  • 注释
  • 版权页
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